那点财经事| 长线持有茅台的但斌，2017年赚疯了……

主持人：那晴

嘉  宾：但斌

从市值上看，在2015年8月（股灾之后），茅台的市值不过2000亿出头，此后贵州茅台便开启“暴走”模式。2016年2月开始连涨6个月。到7月后，茅台股价突破300元，市值3945亿元。在同年8月、9月，小幅整理后，贵州茅台月线8连阳，并带动酿酒板块全线上攻。今年1月，贵州茅台突破了4193 亿元后，仍然没有停歇的趋势，股价从334元一路飙升至今天的440元。现在，2017年下半年，贵州茅台市值已经超过了6000亿元。

让买不起高位茅台的我哭会儿

但斌，著名投资人，曾任国泰君安证券《财经快讯》主笔、早期研究短线投资，后来致力于推广价值投资理念。2004年3月成立东方港湾投资管理有限公司。管理资金达20亿，一度实现1800%的投资收益率。

但斌的投资哲学当中，有这样一条：像乌龟一样去投资。在他看来，那些回报率超高的基金无异于一群兔子，而自己则更像一只乌龟。“为什么会是乌龟？第一，乌龟能耐得住寂寞，慢慢地爬，稳稳地前进，最终会走得更远；第二，我们称胆小鬼为‘缩头乌龟’。尽管是贬义词，但乌龟有坚固外壳，每当听到风吹草动，便能迅速将头缩进壳内，规避风险。”

“我不是在与跑得比兔子还快的那些投资者赛跑，我是在孤独地与时间赛跑。”但斌说。在流行短线操作、抓热点的A股市场，他似乎是个异类。不过，他并不是独行者。

认识但斌的人，都拿“坚持”这个词来形容他。看他在微博晒出自己和老婆“转眼就结婚18周年纪念日了”的幸福帖，网友纷纷回帖称赞：“但总长线持股持老婆能力值得敬佩！”、“中产阶级的表率。”以及“但但，你是老婆相中的投资价值最大的股票，竟然拿了18年，比你还巴菲特。”

但斌多年来大力推介巴菲特的投资理念，这套价值投资的原则，最考验人的毅力。爱好长跑也是但斌磨练意志的所形成的一种习惯。

但斌还写过畅销书《时间的玫瑰》，以专业投资者的角度把价值投资的理念深入浅出的阐述出来。

那晴：很多人说您是中国的巴菲特，也有媒体评价说您是“时间的玫瑰”杀敌无形，您喜不喜欢这些评价？

但斌：我从来不承认什么中国巴菲特，巴菲特是个非常伟大的投资家，我们还离他很遥远，我们只是学习他的投资方法。因为社会制度不同、环境不同，至少到目前为止，我们跟他还差的非常远。我们只能学习他的这种方法，在中国实践，因为我们不仅在中国实践，在美国、（中国）香港也做了11年的实践。跟随企业一起成长，靠企业的自身发展壮大，我们跟企业一起壮大，这是一个创造财富的一个办法，也是真正能够立足长远的、相对来说把风险控制到一定程度的好的投资方法。

但斌20年的投资道路最开始几年参照技术分析的波浪理论，亏了赚、赚了亏，直到转向价值方法后，才逐渐积累起财富。但斌说，自己每一个脚印都是跟着巴菲特。

巴菲特只有一套房产，是以3万多美元的低价买下，一住就是55年，对房地产热潮显得很冷淡。而但斌也同样如此，他认为无论多有钱，人只要买一套房住就够了。

那晴：你认可巴菲特的这个观点吗？

但斌：当你的财富足够多的时候，这个房子本身并不重要，因为你买了很多房子你住不了，平常都是那个保姆一个人在那儿住。假设我到香港住最好的饭店，那我就住个十天、二十天甚至住一个月又怎么样呢？实际上这些东西主要还是视野本身，这些财富就是这种形式的财富，可能不是很重要，但是对一般老百姓来说，这个房子很重要，实际上到了一定规模以后，这些东西还是你的视野这个前瞻性，它不像我们做股票，可以随时变现，再好的房子，碰到经济危机的时候，你想变现是很困难的。